Один из ведущих южнокорейских кабельных телеканалов JTBC столкнулся с глубоким финансовым кризисом и официально запустил процедуру корпоративного банкротства. Вместе с телеканалом заявления о судебном оздоровлении и реструктуризации подали еще четыре ключевые дочерние структуры конгломерата JoongAng Group, среди которых продюсерская компания ContentreeJoongAng, холдинг JoongAng Holdings, оператор кинотеатров MegaboxJoongAng и предприятие JoongAng P&I.
Причиной финансового краха стали многолетние агрессивные инвестиции в производство контента ради соперничества с глобальными стриминговыми платформами вроде Netflix. Хроническая зависимость от заемных средств привела к тому, что телеканал не смог вовремя погасить краткосрочные обязательства на сумму 20,6 миллиарда вон (около 15 миллионов долларов), срок выплаты по которым истек 12 июня 2026 года, и был вынужден объявить дефолт.
От больших амбиций до миллиардных задолженностей
Телеканал JTBC начал вещание в декабре 2011 года, сделав ставку на дорогостоящие проекты. Флагманом нового вещателя тогда стала масштабная дорама «Падам-падам… Стук их сердец», главные роли в которой исполнили звезды первой величины Чон У Сон и Хан Джи Мин. Для только что открывшегося канала это было демонстрацией больших финансовых амбиций и готовности рисковать.
В последующие годы такая стратегия принесла каналу статус одного из самых успешных коммерческих вещателей в Южной Корее. JTBC выпустил целый ряд масштабных хитов, собиравших рекордные рейтинги у экранов:
- В 2018 году — социальная драма «Небесный замок».
- В 2020 году — психологический триллер «Мир женатой пары».
- В 2022 году — хит «Младший сын семьи чеболей».
Однако из-за жесткой конкуренции со стриминговыми сервисами стоимость производства сериалов росла слишком быстро, и бюджеты в десятки миллиардов вон на один проект стали необходимостью для выживания в эфире. Чтобы покрывать расходы, JTBC еще в 2016 году впервые вышел на рынок корпоративных облигаций и начал регулярно брать деньги в долг.
Финансовый кризис в цифрах
Главной проблемой холдинга стала опасная структура заимствований: около 75% всех привлеченных средств составляли краткосрочные займы. В стабильных условиях компании удавалось регулярно переоформлять эти долги, но как только доверие рынка к заемщику упало, процесс рефинансирования остановился, что вызвало моментальный кризис ликвидности.
Масштаб финансовых проблем конгломерата к моменту дефолта:
- 2,8 триллиона вон — общая сумма задолженности всей группы компаний.
- 1,3 триллиона вон — долг по облигациям, коммерческим бумагам и краткосрочным обязательствам.
- 188,8 миллиарда вон — ежегодные расходы холдинга исключительно на выплату процентов по кредитам.
- 17,6 миллиарда вон — совокупный операционный убыток медиагруппы по итогам прошлого года при уровне долговой нагрузки в 601%.
Большая часть рыночных облигаций конгломерата относилась к невысокому кредитному рейтингу уровня BBB и не имела реального залогового обеспечения. Из-за повышенной доходности эти бумаги активно приобретали обычные граждане и частные фирмы, которые теперь рискуют потерять свои вложения в процессе судебного разбирательства.
Последствия для печатных медиа
Входящая в этот же конгломерат старейшая ежедневная газета JoongAng Ilbo смогла избежать банкротства, выбрав более мягкую процедуру досудебной реструктуризации. Тем не менее, финансовые аналитики указывают на высокие риски и для этого актива, так как печатное издание ранее выступило поручителем по кредитам дочерних компаний на сумму 225 миллиардов вон. Если эти обязательства будут предъявлены к оплате, под угрозой окажется и выживание газеты.
